碧生源2018年上半年业绩告急,上市反成其发展坟墓?

2021-05-03 17:12 · 徐小明的博客 · 1次阅读

碧生源减肥茶有什么副作用

曾经的减肥茶第一股碧生源控股有限公司(以下简称“碧生源”)自上市后业绩反而急转直下,无论营收、净利、市值都大幅缩水。5月7日,碧生源又发布了2018年半年度盈利警告。数据显示,碧生源预计2018年上半年收入将同比大幅下降,并出现归属于本公司拥有人2000万元-3000万元的净亏损。

对于碧生源业绩告急、近年的投资战略布局以及资本市场“差强人意”的表现,碧生源内部相关负责人都对中国商报记者进行了详细的陈述。对碧生源而言,上市反而成其发展的坟墓?

上半年业绩告急

碧生源发布的2018年半年度盈利警告显示,碧生源预计2018年上半年收入将同比大幅下降。对于业绩下滑的原因,碧生源预计是因集团调整了对经销商、分销商的管理政策和销售人员的激励政策所致。

杜绝经销商、分销商违反本集团销售政策,低价在市场上销售囤货的行为,碧生源减少了经销商、分销商大批量采购时的折扣。并将销售人员的奖励标准自经销商、分销商的销售业绩向药店销售业绩转变。从长远角度,该措施有利于减少扰乱市场的行为。

对于公告中提到的减少经销商的折扣,碧生源集团内部相关负责人对中国商报记者介绍说,之前公司给经销商一定的返利,进货越多的经销商返利越大。而在今年上半年,公司的销售团队在市场上发现了大量经销商为吸引药店低价销售碧生源产品的现象,这严重损害的公司的品牌形象。为了杜绝这种现象,公司决定取消对经销商的折扣。

消费者消费意识转变成碧生源业绩预亏的核心原因深圳中为智研咨询有限公司研究员周菲在接受中国商报记者采访时表示,随着中国居民健康意识的提高,消费者对减肥产品的副作用及有效性都有充分认识,不再盲目听信广告介绍。碧生源受此消费意识转变影响较深,这是碧生源2018年上半年业绩预亏的核心原因。而业绩预亏的直接原因则是,碧生源为转变品牌形象,重新树立消费者对碧生源的认知与信心而付出的转型成本,其体现为品牌定位宣传费用及渠道重新建设费用的大幅度提高。

提到宣传推广费用,确实和碧生源的业绩表现息息相关。数据显示,2017年,碧生源销售及市场营销开支3.4亿元,同比下滑20.8%,广告投入和营销费用的减少使得碧生源2017年业绩扭亏。数据显示,碧生源2017年实现营收5.43亿元,同比增加5.5%,净利润408.6万元,而2016年同期净亏损6871.4亿元。

业内人士分析,2017年碧生源销售及市场开支减少了8873万元,而净利润由亏损6871万元到盈利408万元,差额几乎相当。不过,收入相对于费用的投放有一定的滞后性,2017年的费用减少很可能会影响2018年的投入,这在2018年半年度盈利警告中也得到了验证。

发股融资弥补恶化现金流

碧生源在发布2018年上半年盈利公告的同时发行了新股。公告显示,碧生源与认购人订立股份认购协议,拟以0.5港元/股价格发售新股2.93亿股,募集1.46亿港元。此次认购股份占公告日期公司现有已发行股本的17.98%,占经发行认购股份扩大的本公司已发行股本的15.24%。

对于认购股份的原因,公告显示,碧生源计划运用认购事项所得款项净额补充公司的营运资金、适当收购及潜在投资机会。碧生源内部相关负责人对中国商报记者坦言,碧生源除了主力产品常青茶、常润茶、减肥茶等主要在线下渠道铺设外,目前在尝试一些其它产品在线上推广,例如左旋肉碱咖啡、花草茶等,这些都需要资金的投放。此外,公司未来很可能继续选择能给其带来盈利的新项目进行投资。

实际上,早在2017年3月10日,碧生源就以0.5港元/股的价格发行1.65亿股新股,占当时认购扩大后股份的10.12%,募集所得款项总额为8250万港元,而认购人为公众股东,发行的原因与本次发行新股的原因相同。

碧生源频繁发行新股筹集资金是迫于现金流的管理不善,其现金流持续为负。数据显示,2017年碧生源经营活动产生的现金流净额为-73.8万元,而2016年甚至达到-4462.3万元。2017年碧生源投资活动产生的现金流净额为-1.02亿元,2016年为-1.73亿元。

迫于业绩不断下滑的无奈,碧生源在现金流为负的情况下进行多项投资。周菲表示,在业绩亏损的前提下,碧生源同时公布发行新股的核心诉求便是融资,补充现金流缺口,拓展新的战略业务,这是碧生源唯一且最有效的解决方式,也是融资成本最低的方案。

资料显示,2017年曾投资康百纳、中山万汉及中山万远等多个项目。周菲坦言,碧生源不断收购新的项目,目的是为了打造大健康产业战略,力争弥补现有业务亏损的情况下,寻找新的利润点,以保障企业实现未来可持续发展目标。

上市限制碧生源的发展?

碧生源减肥茶有什么副作用 碧生源的业绩自上市后一直陷入下滑通道。数据显示,2010年碧生源营收8.74亿元,而2017年碧生源营收只有5.43亿元。净利润在顶峰时的2009年曾达到1.42亿元,而2017年仅为408.6万元。

对于碧生源上市后业绩的一蹶不振,周菲认为,碧生源过于倚重“华而不实”的减肥茶产品,其减肥效能有待评估,且产品单一风险过高。其通过狂轰乱炸的广告操作方式,以期持续打动消费者对碧生源产品的信赖,严重透支了消费者对其产品的信赖与信心,导致生源自上市以来业绩不断下滑。

“此外,在营销方面,碧生源过于依赖传统广告媒体,对新媒体缺乏重视及创新性的运用,未能及时有效跟上互联网时代,且广告创意不足,难以打动年轻消费者。而在渠道方面,碧生源作为对身体健康有着切身影响的减肥产品,过于依赖传统经销贸易渠道,导致碧生源过于‘接地气’,未能建立独立运行且有质量保障的中高端品牌形象。年轻消费者更不可能选择这种‘满大街的减肥产品’。”周菲如是说。

业绩一蹶不振直接导致碧生源资本市场不被看好。数据显示,碧生源最初上市时2010年9月30日开盘3.59港元/股,而截止到2018年5月8日报收0.46港元/股。2010年碧生源市值为52亿港元,而如今只剩7.5亿港元,上市七年多以来市值大幅缩水。

碧生源上述相关负责人透露,碧生源上市几年来股市不好首先绕不开业绩的不振,另一方面,碧生源这些年没有响亮的新品推出,不能给资本市场新的东西来提振,这也是股价下滑的内在逻辑。

香颂资本董事沈萌对中国商报记者介绍说,碧生源股价下滑、市值缩水,说明投资者不看好碧生源的成长性,同时碧生源的业绩表现也没有给投资者很强的信心。实际上,上市后股价以下跌为主的上市公司也不算罕见,主要原因一方面是自身业绩表现不佳,另一方面是公式IPO时可能通过会计手段透支未来的业绩来催大IPO时的估值,导致IPO后业绩后续乏力。

“上市对公司而言本应该是一个新的起点,公司通过融到钱来创造新的辉煌。但在实际中,上市对中国很多民营企业而言反而是‘坟墓’,很多公司上市后开始不积极创新。而上市后的公司还要面对各方面信息的更加透明、竞争的更加激烈,困难重重。”上述碧生源相关负责人对中国商报记者如是说。

采写 丨中国商报记者 周子荑

编辑 丨付颢琬

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